JdB42 - FR : Nous y sommes presque
En deux semaines, BTC est parvenu a reconquérir la zone des 60K$ et se prépare à tester son ATH. Un marché spot modérément optimiste contraste le regain d'activité de marchés dérivés.
Le prix du Bitcoin s’est apprécié de 15% après avoir formé un plancher hebdomadaire de 53 821$. Ouvrant cette semaine avec un nouveau sommet de 62 523$, le marché construit une phase une clé de son cycle.
Cette semaine, le journal de bord du Prof. Chaine évoque un large panel de données afin de voir comment l’ensemble du marché réagit aux abords de l’ATH (64 359$).
Un contexte de marché optimiste
Ces derniers jours, BTC a franchi plusieurs plafonds de prix en accélérant. Que ce soit sur une base de 14, 28 ou 140 jours, le gradient spot indique que le prix a construit conservé un momentum positif entre 50K$ et 60K$.
On peut toutefois observer que la récente accélération du prix spot n’a pas affecté le prix réalisé qui imprime pour l’instant un momentum timide.
Désormais libéré de cette zone de résistance, le prix du BTC trône au dessus de plus de 90% du volume réalisé.
3 amas de volume sont susceptibles d’agir en tant que support en cas de correction. A contrario, il n’existe pratiquement aucune résistance à la hausse puisque qu’historiquement, très peu de BTC ont été échangés à d’aussi hauts prix par le passé.
C’est simple : plus de 99% de l’offre en circulation en actuellement en capacité de réaliser des bénéfices.
Mais bien que le niveau de prix actuel crée une incitation de vente pour certains individus, on remarque via le NRPL que les profits réalisés durant la dernière semaine sont en légère baisse.
La hausse continue du NUPL depuis le 30 Sept. indique une augmentation des profits latents, signe que de nombreux investisseurs long terme attendent BTC entame une nouvelle jambe haussière.
Assis sur leurs gains après avoir accumulé des jetons tout l’été, plusieurs cohortes dont les HOLDers et les LTHs ne semblent pas profiter de la configuration actuelle du marché pour quitter leur position.
Il apparait tout de même quelques jetons (surement âgés d’environ 3 mois) aient été vendus alors que l’aSOPR œuvre à construire une hausse stable.
Il est aussi bon de remarquer que le nombre de petits porteurs (entités détenant de 0.01 BTC à 0.1 BTC) est de retour vers les niveaux atteints avant la correction de mai.
ATTENTION : sur le réseau Bitcoin, 1 adresse ≠ 1 entité. En effet, une entité peut générer et utiliser plusieurs adresses et plusieurs entités peuvent aussi contrôler une seule et même adresse (MutliSig).
Je prend ici un raccourci rapide car je souhaite simplement attirer votre attention sur une tendance globale :
Les adresses détenant de 0.01 BTC à 0.1 BTC sont aussi nombreux qu’au niveau de l’ATH établi en mi Av.
Les adresses détenant plus de 100 BTC sont en nette augmentation (+ 1.27%) depuis le 15 Sept.
Cela signifie qu’aux abords des 60K$, l’attention et l’intérêt de plusieurs cohortes d’investisseurs se fait grandissante envers Bitcoin.
Tandis que tous les yeux semblent rivés sur l’évolution du marché, nombreux sont ceux qui choisissent de patienter que BTC brise son ATH et entre dans une phase de découverte de prix.
Il est encore tôt
Bien les acteurs actuellement présents sur le marché soient nombreux et emplis d’une forte conviction de HODL, il est très probable que nous ne soyons actuellement qu’aux prémisses d’une phase d’euphorie.
L’analyse des scores d’intérêt des recherches liées aux cryptomonnaies (plus particulièrement Bitcoin) nous permet d’identifier un fait saillant : le terme de recherche ‘‘Bitcoin’’ n’est pas en baisse.
Alors que ce score avait explosé puis chuté rapidement lors de la phase de mania du bull run de 2017, une tendance différente se profile depuis la fin d’année 2020.
En effet, après une croissance rapide, le score d’intérêt envers Bitcoin s’est maintenu au dessus de 25 durant toute l’année 2021.
En clair : une attention soutenue est apportée au secteur des cryptomonnaies. À mesure que le prix s’approche de l’ATH, il est possible que de plus en plus d’yeux se posent sur Bitcoin.
Cependant, il m’est avis que la réelle phase d’euphorie commencera bien après que BTC dépasse les 64K$.
Ce sera en route vers les 80K$ puis les 100K$ que les médias vont s’emparer de l’affaire et publier toute sorte d’écrits concernant la hausse.
C’est alors que le FOMO s’emparera des esprits et que l’on devrait observer une forte hausse de l’intérêt envers Bitcoin sur les moteurs de recherches.
C’est aussi à ce moment que l’on verra les caisses des échanges se faire inonder de stablecoins et de fiats tandis que leur réserve de BTC diminueront de plus belle.
Dans l’ensemble, ces réserves semblent au beau fixe pour le moment. Pour la 2e fois depuis la correction de mai, l’offre en BTC détenue par les échanges est restée stable sur une base de 30 jours.
Après une forte période de baisse depuis aout, les échanges ont vu leur offre totale atteindre un creux de 2.46 millions de BTC.
Vous avez bien lu : 2.46M BTC. Seulement 12% de l’offre en circulation de BTC est encore disponible sur les échanges.
Bien que l’accumulation ait ralenti depuis Octobre, je ne serais pas étonné que les 2 scénarios suivants se produisent dans un avenir proche :
Vague de dépôt sur les échanges alors que certains participants réalisent des profits aux abords de l’ATH.
Vague de retraits vers les wallets de nouveaux participants quand le BTC entamera sa phase de découverte de prix.
Ce cycle est loin d’être terminé et le meilleur reste à venir.
Les fonds détenus par les ETFs et les compagnies nous donnent ce même impression.
Alors que l’offre détenue par ces 2 groupes a quasiment doublé entre avril 2020 et janvier 2021, elle évolue de façon lente depuis.
Globalement, les réserves des ETF sont en légère baisse tandis que les corporations ont doucement accumulé les BTC, même durant la correction de mai.
Dans l’ensemble, ces groupes d’institutions et de corporations ne fournissent pas une demande substantielle pour le moment mais pourraient se réveiller dans un futur proche.
Méfiance : les marchés dérivés chauffent
Ce contexte de marché donne du fil à retordre aux vendeurs qui, a mesure que le prix croit, subissent les liquidations de leur positions short.
Depuis le 30 Spet. un total de 193.2 millions de dollars ont été retirés des mains d’individus tentant de parier sur la baisse d’une Bitcoin est pleine phase de choc de demande.
Il n’est pas bon d’utiliser un effet de levier excessif à ce stade.
Si je me montre à ce point méfiant, c’est parce que nous avons compris quels sont les risques encourus lorsque les marchés dérivés s’emballent.
Quand les marchés dérivés sont surexposés au risque, il en faut peu pour que le prix, s’il se retourne, prenne par surprise les traders et liquide leurs positions.
De plus, une hausse dominée par la traction des marchés dérivés n’est pas appropriée pour initier une continuation de bull run viable.
Après tout, les hauts volumes de futures pourront impacter le court terme mais des mains solides crée le plancher ascendant.
Jusqu’ici, le montant total des fonds alloués aux contrats futures ouverts a grandi de 9.3 milliards (+47%) en moins d’un mois et dépasse le niveau d’avril (16 milliards).
Les institutionnels reprennent leur activité et le taux de financement des contrats perpétuels est quand à lui positif et croissant depuis 22 jours consécutifs.
Attendez vous à de la volatilité dans les prochaines semaines.
L’approbation par le Nasdaq d’un 1er ETF états-unien en entrainera d’autres et l’effervescence créée par l’approche du sommet peut rapidement créer un effet de FOMO ou une cascade de liquidations.
Résumé
Globalement, la structure du marché de Bitcoin est optimiste :
Après une forte accélération, le momentum de prix diminue aux abords de son ATH.
Très peu de résistance en termes de volume réalisé sur le marché spot
Quelques LTHs réalisent des profits mais ne cherchent pas à quitter définitivement le marché.
Que le prix monte ou chute, l’attention portée au marché des cryptomonnaies reste stable bien qu’une demande spot plus importante serait souhaitable pour créer une action de prix constructive.
Les marchés dérivés se réchauffent et indiquent un sentiment haussier suite aux dégâts subis par les vendeurs au cours du dernier mois.