JdB43 : À vos marques... Prêts...
Bitcoin semble prêt pour un dernier trimestre intense. Tandis que la structure actuelle du marché favorise une hausse moyen-terme, l'activité on-chain montre des signes encourageants.
Mes remerciements à superswell (@SwellCycle) qui m’a gracieusement fait part de graphiques T3 afin d’étayer mon analyse.
Le prix du BTC a récemment formé un nouveau sommet historique de 67 238$, avant de corriger légèrement au dessus de la 21EMA, formant un plancher hebdo de 59 274$.
Comme la semaine dernière, intéressons nous à plusieurs indicateurs pour avoir une vue d'ensemble des dépenses des LTHs et des marchés dérivés avant d’observer l'activité du réseau.
Attachez vos ceintures
Au fil des derniers jours, le marché a continué de construire une action de prix prometteuse en surpassant l’ancien ATH.
Une résurgence d’anciens jetons dans le volume des dépenses nous indique que certains LTHs réalisent petit à petit leurs bénéfices sans pour autant induire une pression de vente inquiétante.
Suite au ralentissement de l’accumulation de cette cohorte, on peut désormais constater que l’offre détenue par ces HOLDers commence doucement à diminuer.
Cette conformation pourrait indiquer un début de retournement et occasionner une distribution de BTC des LTHs vers les wallets des STHs.
Élément déterminant en cas de continuation de bull run, cette distribution permettrait de :
fournir de la liquidité au marché afin de satisfaire une demande croissante;
propulser le Bitcoin en mode découverte de prix;
réaliser les profits des LTHs dans la force d’une puissante hausse.
Comme indiqué par l’analyste superswell (@SwellCycle), le ratio de profit/perte des dépenses forme en ce moment une base (B) au dessus de la zone de neutralité : le marché réalise de bons profits, mais pas trop.
Idéalement, une accélération haussière de l’aSOPR (C) nous indiquera dans les prochaines semaines que le marché réalise de plus en plus de gains à mesure que le prix du BTC atteindra de nouveaux sommets.
Continuant notre suivi de l’offre liquide, on constate qu’après une 2e période d’environ un mois, 4 millions de BTC quittent à nouveau les échanges.
Autrement dit, la demande est suffisamment forte pour :
Absorber la pression de vente des LTHs et des bears;
Entamer les réserves des échanges.
Manifestement, les bears ont vécu un mois d’Octobre difficile. Enchainant liquidation sur liquidation à mesure que le prix approchait les 64K$, certains d’entre eux ont été forcés de contribuer à la récente hausse en couvrant leurs positions shorts.
Leur lot de consolation : quelques bulls ont vus leurs trades liquidés suite à la légère correction de cette semaine. Un bon moment pour laisser BTC souffler.
Mais les marchés dérivés ne sont pas encore éteints. Au contraire, ils se préparent à la hausse potentielle.
Le capital total alloué aux contrats futurs n’a eu de cesse d’augmenter depuis la mi-Sept. et comptabilise aujourd’hui environ 25 milliards d’USD. Un X2 facile.
FTX semble d’ailleurs connaitre un arrivage important de spéculateurs. Nombreux sont les institutionnels qui, déjà en place, attendent patiemment le signal du départ.
Certains d’entre eux ont même choisi de collatéraliser leur position avec des BTC plutôt qu’avec des USD.
La différence ? Yep. Le risque et l’espérance de gain.
Choisissant d’assurer leur solvabilité en adossant des BTC à leur emprunts, ces entités bénéficient à la fois :
de la rentabilité démultipliée de leur trade;
de l’appréciation en valeur de leur caution.
Dans le meilleur des mondes, l’espérance de gain augmente donc drastiquement.
Cependant, en cas de baisse du BTC, le risque encouru est grand.
Si un acteur en position long n’est pas prudent et que BTC chute, il souffrira à la fois :
de la rentabilité négative de son trade;
de la dépréciation en valeur de sa caution;
d’une probabilité grandissante d’appel de marge.
La résurgence de cette prise de risque est un indicateur de l’espoir de nombreux spéculateurs que BTC atteigne de nouveaux sommets au cours de prochaines semaines.
Le réseau se réveille
Après avoir passé plusieurs mois en sous régime, l’activité du réseau semble montrer des signes de vies rassurants.
Sur une base hebdomadaire, le volume de transfert de la blockchain Bitcoin a explosé en début Octobre avant d’imprimer une valeur d’environ 250K BTC transigés chaque jour.
Conséquence constructive du retour de l’optimisme, cette hausse du volume indique que le réseau est de plus en plus utilisé.
Ce constat est appuyé par un nombre de transactions qui n’a eu de cesse d’augmenter depuis que BTC s’est affranchi du support des 30K$.
Avec près de 225K transactions journalières, cette reprise de l’activité on-chain était attendue par de nombreux analystes, qui y voient un signe de vitalité primordial pour Bitcoin en tant que réseau distribué.
Plus encore, la croissance neutre de la taille Mempool au cours des dernières semaines indique que le réseau est bien loin de tourner à pleine capacité.
Idem pour le nombre de Tx en attente.
En l'état actuel des événements, ce phénomène peut être expliqué par plusieurs facteurs :
La capitulation de Mai a littéralement éjecté du marché de nombreux participants particuliers, privés et institutionnels;
Nombre d’entre eux ne sont pas encore de retour sur le marché;
Le développement du LN permet de migrer de migrer de + en + de Tx vers une couche off-chain.
Pourtant, on peut remarquer que le taux d’ajout des Tx à la Mempool est en nette augmentation.
Alors pourquoi n’apparaissent-elles pas sur les deux graphiques ci-dessus ? Simplement parce que Bitcoin fait bien son travail.
Si l’apport de Tx n’est pas suffisant pour faire gonfler la taille de la liste de Tx en attente de confirmation, c’est qu’elles sont rapidement validées et sorties de la Mempool pour être intégrée au prochain bloc.
Bien que réseau Bitcoin ne tourne qu’a demi régime, il perpétue son éternel but avec la minutie d’un horloger.
Bitcoin se réveille de sa sieste et se tient prêt pour le prochain tsunami de Tx à vérifier.
Résumé
Finalement, cette semaine est marquée par plusieurs faits encourageants!
L’accumulation des LTHs semble prête à se muer en distribution;
Les flux sortants des échanges reprennent de plus belle;
Les spéculateurs commencent à ouvrir des positions risquées;
L’activité on-chain est en train de repartir à la hausse.
Si vous avez survécu jusqu’ici sans flancher, asseyez vous sur vos positions, préparez le pop corn et attendez sereinement la suite.
Par avance, joyeux Whitepaper Day